从云端到深渊，这些股票只用了五个月。

“账户又缩水了！”老王盯着屏幕上满屏绿色，手指颤抖着关掉交易软件。短短五个月，他重仓的ST沐邦股价从23元高峰一头栽到5.25元，77%的财富蒸发得无影无踪。这不是个例——2025年前五个月，A股跌幅榜前十的股票清一色顶着“ST”帽子，最大跌幅超77%，三只已退市，剩余七只站在退市悬崖边。

当ST汇科今年1月还在68.3元高位时，没人想到三个月后它会连续三个20CM跌停。3月底一份业绩下修公告如同惊雷，把6.8万散户死死按在跌停板上，眼睁睁看着76.5%的市值灰飞烟灭。讽刺的是，去年它还是涨幅367%的超级牛股，与寒武纪、正丹股份共同闪耀2024年度十大牛股榜单。

退市绞肉机正开足马力。ST中程因财务造假被查，股价从2.96元崩至0.86元后停牌退市；ST鹏博经历20个跌停板后锁定退市，0.62元的股价较年初跌去68%；ST工智停牌时只剩1.46元，较三个月前高点腰斩55%。这些公司退场姿态惊人一致：财务造假、信披违规、拒绝整改——监管利剑下，劣质公司正被加速清退。

更令人窒息的是暴跌前的荣光。ST双成去年因重组传闻暴涨至40.98元，如今8.45元的股价较今年高点又跌54%；ST沐邦去年暴涨时被捧为“新材料龙头”，如今资金占用丑闻曝光；去年十大牛股中三只今年变身退市候选，荒诞剧情不断上演。当题材炒作退潮，裸泳者原形毕露——ST苏吴70%的暴跌始于立案调查，ST东通63%的崩塌源自财务造假。

监管风暴已重塑市场逻辑。2024年A股退市公司达52家创纪录，其中38家因“面值退市”出局。今年退市新规持续发力，对财务造假“零容忍”成为主线。当ST紫天拒绝对虚假财报整改时，结局早已注定——停牌前58.6%的暴跌只是退市倒计时的开始。

看着K线图上直坠的曲线，去年追高ST汇科的散户们或许才懂：狂欢时有多疯狂，崩塌时就有多惨烈。当“中国版英伟达”寒武纪还在高位震荡，这些披星戴帽的昔日明星已坠入深渊。

股市如人生，起落本寻常。但当投机取代投资，幻梦终将撞上现实的铜墙铁壁。监管铁腕下，A股“应退尽退”已成定局——问题在于，下一次题材狂欢时，我们能否记住这些血淋淋的教训？

资本市场的洗牌从未停止，从2024年牛股到2025年熊霸，ST汇科的367%涨幅与76%暴跌构成绝妙讽刺。当退市整理期的钟声敲响，这些股票留给市场的最后启示或许是：题材炒作终会散场，唯有价值方能穿越牛熊。 那么最后小编想问：如果你曾持有这些股票，此刻是割肉离场还是死守等待奇迹？